大股東申報轉讓的轉讓方式
透露出對股價後續看法，
所以大家最在意的是
申報轉讓後對股價影響，
而持股轉讓通常有5種方式：
(1)
一般交易
(2)
贈與
(3)
信託
(4)
盤後配對交易
(5)
指定人交易。
但其實並不是所有的申讓都是有害的，
如果是：
(1)
贈與或信託，後續還有可能出現上漲空間：
因必須繳交贈與稅給政府，
而課稅的基準
就是贈與或信託契約成立
當天的股票收盤價，
所以懂得節稅的大股東們，
一定會選在股價相對低檔時，
去做贈與或信託的動作才會有利，
因此這對股價不但不必視為利空，
後續還有可能出現上漲空間。
(2)
盤後配對及指定人交易，以中性看待：
因為並不會造成市場上的賣壓，
對股價的影響至少可先以中性看待，
有時候是大股東為了節稅，
將個人名下持股轉到投資公司，
因轉為法人或外資之後可降低適用稅率，
也有些是公司為了引進重要策略股東投資，
或拉攏上下游供應商、客戶而轉讓股票，
可鞏固股權，
甚至對營運展望都可能帶來助益。
舉例來看：
致伸（4915）曾在2014/5/16公告申報轉讓持股，
由董事英屬蓋曼群島ASIA轉讓36,231張，
另外董事美商PMXLLC轉讓18,374張。
兩者都是私募基金，
總共申報轉讓54,578張，約占總股本的13％，
採取盤後鉅額交易，
私募基金在完成階段投資任務後，
將持股轉由長線外資法人承接，
致伸的業績第2季淨利還成長了28％，
股價後續表現，
反倒從申報轉讓後的次日，
短短兩個月內大漲50％。
那哪一種持股轉讓是大家要留意的呢？
一般交易，
因為這種方式
董監事及大股東
會在申報轉讓後直接從市場賣出持股，
即使申讓的數量不是特別多，
但是公司內部人很可能已經知道營運出了狀況，
在業績地雷還未暴開前事先高價拋售，
尤其如果是多位內部人密集地申讓，
就必須高度警戒，
要視為利空。
在證交所每個月都會公布
所有股票的『集保戶股權分散表』，
由此可以看出大戶與散戶的持股異動，
所以如果大股東都已經提前落跑，
當然這種股票下跌時千萬不能伸手去接刀。
舉例來看，
就像曾是股王的
宏達電（2498），
在2011年4月創下1,300元天價，
高檔盤旋一段時間後，開始暴量下殺，
很多散戶在上漲時不敢追，看到下跌見獵心喜，
所以越跌越有量。
事實上，
從股權分散表上看，
當股價開始大漲時，
千張大戶持股比也持續同步增加，
表示大股東力挺後市，
持股比與股價同時登峰來到70.48％，
但之後千張大戶持股比每個月都下滑，
而散戶用力攤平、持股一路上揚的結果，
當然是哀鴻遍野，
如果能注意到大股東異常大賣持股，
或許還能降低風險。
沒有留言:
張貼留言