當你封住一個人的嘴，
你不能證明他想說的是錯的；
這只能證明，
你害怕他可能說出的真相，
央行一再害怕別人說的真相，
究竟是什麼？
央行最怕別人提起「干預匯率」。
如果台灣出超增加，
照道理匯率應該會升值。
市場力量本來會讓你升值，
但央行就可能界定這一波動不正常，
要干預。
央行如何操緃匯率？
「把美元換成新台幣」。
在正常情況下，
台灣如果出超增加，
代表台商多賺了美元，
會再把美元換成新台幣消費，
因此，
新台幣的需求增加，
長期來說，
新台幣兌美元匯率就會自然升值。
「發行新台幣( 印鈔票)買美元」。
但是升值會造成台灣出口價格競爭力下降，
這時若要維持新台幣的匯率穩定，
央行可以反過來)買美元，
增加美元需求，
讓匯價穩定。
長期下來，
央行「發行新台幣( 印鈔票)買美元」，
新台幣就會「該升值而未升值」。
當新台幣眨值時，
央行不作「把美元換成新台幣」，
傾向放手不管，
也就是所謂的「阻升不阻貶」。
因此，
央行阻升不阻貶，
獨斷市場波動不正常，
所造成結果是：
我們的外匯存底也會因而增加。
央行阻升不阻貶，
以這邏輯推理會造成什麼現象：
我們的外匯存底超過 4千億美元，
在世界各國一直排名在前幾名，
是政府因應國家緊急情況的堅實後盾。
是台灣對外國人貿易一直很成功，
出口賺了很多外匯，
外國人來台灣投資也帶來很多外匯的表象。
台灣央行干預新台幣匯率，
阻升不阻貶，
有助於出口業者。
央行每年盈餘繳庫約1800億元，
占台灣國庫收入十分之一。
台灣人均GDP約2萬美元，
低於韓國；因台灣物價較低，
所以經過物價調整後人均GDP (PPP)變成約4萬美元，
反而高於韓國。
因此，
台灣找不到第二位政府首長，
能像央行總裁彭淮南，
在位18年，
展現了令人尊敬的專業、
認真、清廉。然而，我們也找不到第二位政府首長，
對央行內部一把掌握，
對外部輿論強力壓制。
他創造了—個獨特的台灣：
一個央行永遠正確、
不容討論的台幣滙率。
台灣資本市場屬於淺碟型，
加以管理並不是壞事。
但是，
什麼叫做穩定？
把法令條文拿出來看，
外匯市場有不正常的波動就可以干預。
但怎麼解釋不正常波動？
這就有很多空間了。
目前台灣央行的理事會成員都是兼任，
真正專任的，
只有總裁和副總裁。
理事會每一季最後一個星期四才開一次會，
這三個月，
理事會成員因為是兼任，
平常都在忙自己的事情，
就靠央行經研處寄給理事的資料，
了解國內外經濟情勢，
其實很難仔細看資料。
理事會如何開會？
央行會先報告過去經濟情勢，
資料詳盡；
但是報告最後一張投影片，
不會在會前資料出現，
那張投影片是最關鍵的。
最後那一張投影片就是：
今天從央行角度來說，
建議升息、降息，或維持不變。
以台灣長期的兌美元匯率與台灣出超變化，
就可以看出來，
新台幣匯率一直限縮在一個相對穩定的區間。
但台幣滙率在該升而未升的新台幣環境下，
央行不斷印鈔票買
外匯資產(主要為美國國庫券、公債) 的結果，
形成「不斷賺錢、借錢給美國」的怪象。
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