2016年8月10日 星期三

美股熊來了~倒數計時?

前距離去年美股所寫下的歷史新高紀錄,
已經滿一周年
了;
而在這一段期間裡,
美國企業界的獲利已連續四季衰退。
如此的態勢,
就是美股變盤倒數計時了!

美股頭部盤太久了,
S&P 500股價指數為例,
歷史新高紀錄為去年520日所寫下的2134.72點。
之後,出現了上、下大震盪,
並度跌至今年211日盤中1801.1點的低點;
此時,自歷史最高點以來,
該指數最深下跌15%以上。
不過,在此之後,
多頭又立即收復疆土,
並在68日該指數再推升至2120.55點的最高峰;
此時,距離其歷史新高僅相差14.17點而已。

儘管美股的多頭氣勢似乎打死不退,
去年底及今年初兩度出現行情大震盪,
美國股市的多頭都還能夠挺著住,
但是有幾個最重要的地雷未爆彈:

英國脫歐。
這種不安的情緒源頭,
都是來自政治與經濟兩方面的諸多不確定性。

人民幣貶值 / 中國債務危機。
中國經濟景氣的降溫可能導致當地的債務危機,
則是一些經理人所最擔心的一項風險,
就是專業術語所講的最大的尾端風險
(tail risk;指機率極低,然一旦發生代價卻是高昂的事情?)

量化寬鬆失敗。
美國幾位世界級富豪大戶,
都不約而同地喊出:「熊來了」警訊。
例如,在五月間的時候,
極為活躍的知名富豪投資家
伊凱因 (Carl_Icahin)就曾警告說,
假如美國政府不再以增加「公共支出」,
抑或「減稅」的方式來激勵經濟的話,
美股恐將面對「清算的日子」

美國政治。
今年十一月間美國的總統改選,
也可能是左右今夏行情的一個變數;因為隨著選戰陷膠著,
到時候,
候選人勢必曾有更激情府的言論
-尤其是共和黨的川普(Donald John Trump)

美國停滯性通膨。
美國首次公開募股(IPOs)也陷入低迷,
預料其今年的總金額,
可能會創下自2009年全球金融大海嘯以來的最低水準。

地緣政治危機。
根據美銀美林 (Bank OF America Merrill Lynch) 近期
所作的一份調查就指出,
目前全球的基金經理人正提高其手中現金的部位,
準備應付可能出現的
「夏季衝擊」(a summer of shocks)
而投資保守的態度,甚至超越2011年,
當時共和黨威脅要讓美國政府的債務出現違約;
以及希臘險些脫離歐元區( Eurozone)最危急的時刻。

新興市場 / 能源債務危機。
經濟景氣的復甦,
既沒有強勁到原先所預期的,
德拉肯米勒﹝Stanley Druckenmiller﹞在前不久
的一場討論會當中,
更是直截了當地告訴其避險基金 (hedge found)人的同業,
「要立即撤離股市」(get out of the stock market)


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