台股萬點無感的原因？

台股上周破了史上最冷萬點後，非但看不到欣喜的景象，量能也開始萎縮，其實核心的問題只有一個，那就是股市的不平等遊戲規則—稅制。

政府的稅制形成一國兩制的景象，從2011年開始討論證所稅到後來的富人稅上路，同樣是市場參與者，稅負卻不一樣，外資享受分離課稅的優惠，本國投資人則是重稅伺候，於是有實力的大戶就出走變成外資，或是用外資帳戶進出台股，要不然就是直接投資美股、日股及深滬港股市，讓許多資金流出境外，所以想當然的，留下來的小額投資人為什麼會這麼無感了。

所以現在投資人普遍現象就是，過去有很多台電腦一起看盤，上頭的螢幕都是台股看盤系統，現在全是港股及陸股，完全不看台股，當報紙說中國證監會正在研究滬台通，可想而知，錢是會從台灣往上海跑？還是大陸的錢往台灣跑？

稅制是經濟活動最重要的遊戲規則，從幾個實際例子來看，揚子江是中國大型造船廠，在中國股市不振之際，跑到新加坡掛牌，去年稅後純益35.81億人民幣，在新加坡算是績優公司。2010/9/8正式來台掛TDR，原本揚子江老闆算準台股交易活絡，PE高於新加坡，高興來台第二上市，如今卻發現完全不是那回事，TDR成交量太小，現在決定全數收回TDR，正式從台灣下市。

除了國內，國外也有這樣的例子可看，先前法國要課徵富人稅，LV立刻把總部從法國遷至比利時，後來，法國總統歐蘭德取消富人稅。還有最近，在英國註冊的滙豐控股準備把總部從英國遷到香港，匯豐銀行已經把英國金絲雀碼頭的總部大樓賣掉，考慮遷冊到香港，稅負可能減少三分之二。

所以以前很多人常說，股票投資人賺很多錢，卻不用繳稅，其實這是錯覺。怎麼說呢？今年上市櫃公司配出來的股息將逾一兆台幣，配給外資的按20%的稅率分離課稅，以外資占台股比重近40%來算，外資拿走4000億，政府可課800億，剩下的6000億，如果是落到大股東、大戶手上，必須併入綜合所得稅申報，現在最高稅率從40%提高到45%，兩稅合一抵扣減半，再加8.5%，再加二代健保附加費2%，這6000億的股息會被政府課走3000億，而且，不管賺賠都要課，賠錢也不能抵。

台灣的投資人經過台股萬萬稅的衝擊後，強者就把錢滙出去當外資，或是到別的市場，弱者只能留下來乾瞪眼了。