萬點關前三座山

台股在四月觸及萬點大關後，指數拉回整理，OTC指數在5/12盤中一度跌到137.07，今年一直呈現弱勢的走勢，不但把全年漲幅都跌光，還出現2.36％的跌幅。為什麼加權指數與OTC指數會表現出兩樣情，這是因為內資出走，台股靠外資撐住半邊天，同時債市出現大逃殺，引來股市下挫。

全球債市出現急遽惡化，歐洲的債券跌勢未止，造成股市向下調整，美國債市、股市也大受衝擊，除了這一輪債市風暴波及外，台股還面臨到什麼樣的挑戰呢？

(1)中國股市的狂牛，將進一步衝擊台股

亞洲最強大的牛市出現在中國，今年股市已經拉出很大漲幅，深證指數頻頻寫下歷史天價，今年累積漲幅已超過74％，為什麼中國狂牛會衝擊到台股呢？就如，去年生技股打的火熱，但一年光景後，許多曾是主力大力吹捧的生技股紛紛狂跌，主要原因就是大戶出清持股，跑到中國深滬股市去了，市場大戶與中實戶的出走，這個現象若持續下去，台股成交量可能會更進一步萎縮。

(2)台灣面臨資本移出考驗

台灣近幾年日漸邊緣化，資本市場最具代表性，有很多次產業都面臨中國的競爭壓力步步逼近，從手機品牌的崛起、面板、LED、電池、晶片等，都因出現低價搶單壓力而感受到這股威脅，加上中國強大的資本市場帶給企業更大的籌資活力，讓台灣面臨資本移出的空前考驗。從成交量來看更清楚，今年4月深滬股市合計成交量超過台幣150兆，而台股成交量過去一年來月成交量都在二兆台幣上下，台股持續低量，很難創造出大格局。倘若中國開放台灣企業到大陸上市，台灣就有被掏空的危機。

(3)未來幾個月是台股淡季

對照港滬深三地的巨量，台股量能不出，行情只能維持小確幸，逢第2季是五窮六絕的淡季，5月又要繳稅，很多大股東必須賣股票繳稅，到了6月也將進入股東會旺季，今年是富人稅上路的第一年，股東會後密集除權息，想必棄息壓力可能是空前的大。此外，在去年第4季時央行讓新台幣貶到32.01，讓很多公司趁此賺了一筆外匯財，所以季報亮眼，但新台幣的起起伏伏，一度升到30.45，一來一回的匯差，導致公司的獲利又都縮水了，未來台股除了國內的影響，國際歐美股債匯市風暴的波動，也須再留意。