棄息賣壓五月天

雖然今年台股創15年來萬點新高，但此同時間，陸股成交量卻已突破天價，量能創新高的同時，價格也同步登高，兩岸股市對比，台灣出了什麼問題？股市上萬點，股民卻無感的原因，在於諸多稅制讓本土股民心冷。

台股進入股東會旺季，歷來的股東會題材，可分為三部曲，包括：

(1)第一波是公司開完董事會後，宣布股東會日期以及盈餘分派，如果分派的現金股息與股票股利較市場預期高，即會啟動「股利行情」。

(2)第二波是股東會之前，依法必須強制進行的融券回補「軋空行情」、董監回補行情。

(3)第三波的最後階段，則是「除權息行情」。

今年除權息行情由王品（2727）、台星科（3265）率先登場，這二檔個股在除權息前的二、三個交易日，已開始出現棄權息賣壓，表現差強人意，是什麼原因呢？因為今年有許多的新稅制上路，導致投資人普遍看壞今年的除權息行情，並認為將有上千億元的棄權息賣壓，不利台股。

今年上路的新稅制，將影響台股在除權息旺季，出現棄權息賣壓：

(1)富人稅上路：綜合所得稅淨額超過1,000萬元，稅率提高至45%，對於原本習慣利用投資高股利來節稅，或是增加收入收益的高所得人來說，不是好消息。

(2)二代健保補充保費：會導致大股東透過申報轉讓來降低持股，如廣達董事長夫人何莎，透過發行全球存託憑證(GDR)方式，處分68,870張持股。

(3)股東可扣抵稅額減半：無論所得稅率高低，股利扣抵稅率減半，將導致個人股東繳稅金額增加，放棄參與配股配息者就可規避股息收入併入綜合所得。

在大家參與除權息的意願將明顯降低之下，其實台股操作中也不是沒有避稅的方法，就像無可扣抵稅額的「F」股，就將不受影響，因為F股為境外公司，配發股利屬海外所得，若全戶個人海外所得不到100萬，可免納入基本所得額。若超過，也有適用基本所得總額最低稅負制的課稅門檻調高至670萬元的優惠，所以若每年習慣將資金投入股市，參與上市櫃公司除權息者，具免稅優勢F股，是可參考標的。

除了以上的因素，加上邁入報稅季，面臨到投資人有可能需要賣股求現來繳稅，導致資金排擠壓力，加上恢復證所稅決策過程粗暴草率，讓股市大戶心寒，紛紛從台股縮手移資海外，在多重政策面不確定因素夾擊下，參與的投資人當然一年不如一年了。