如果我是國安基金委員？

如果我是國安基金委員，

一天賣多少億就可安全下莊？

國安基金創下史上

最長紀錄的「第 6 次」護盤時期結束！

國安基金在蔡英文新政府上任前要退場。

我想，我們可以用科學的方法來做精密解讀？

由於國安基金持股水位已經公布，

因此，

我們要衡量的是：

這 202 億倒出來，市場會不會跌？

以及會下跌多少？

一般而言，

市場上每天會有一些「正常」的買賣盤，

在無重大衝擊下，

這些買賣盤僅會讓市場呈現無規律的小漲或小跌，

但如果有一筆「多出來的」賣盤，

跑進來衝擊市場，

那麼市場就會下跌。

下跌的幅度，

則取決於：

（1）賣盤的量；

（2）賣盤的積極度。

這次的 202 億，

其實也不算太大。

只不過，

台股成交量長期低迷，

有時一天甚至只成交 600 億，

如果國安基金在量很小的時候，

隨便倒個 10% 出來，

當天肯定會大跌！

因此，

該如何衡量「市場的胃納量」？

變成一件很有學問的事！

我們透過研究

「外部突發賣盤」對市場的衝擊，

來衡量國安基金退場利空。

簡單來說，

我們可以先假設市場已達均衡，

然後有個人突然跑出來，

倒貨 20 億，

接著市場會如何？

至於什麼叫做「外部突發賣盤」呢？

它在學術定義為：

不是日常規律交易的賣盤。

所以我認為，

外資買賣超是最適合衡量「外部突發賣盤」的數據。

外部突發賣盤會如何衝擊台股？

把外資賣超佔比，

分成幾個不同的等級。

然後計算平均數，

看看 「外資的賣超力道達多少時，大盤容易跌」。

數據顯示：

（1） 若外資賣超佔比僅 0.5% 以下

 ( 大盤成交 1000 億，外資賣超 5 億 )，

對大盤，其實沒什麼影響，

平均下來，指數甚至還是漲的！

（2） 但當外資賣超力道越來越大時，

對大盤影響也會越來越大！

從數據上，

「如果外資賣超佔比達 3% 以上，

大盤就開始〝易跌難漲〞」。

也就是說，

如果大盤成交 1000 億，

外資賣個 30 億，就會開始對盤勢有影響了！

結論 ：

如果我是國安基金委員，

一天只會賣4～24 億。

這篇文章

借用「外資賣超佔比」

來當「外部突發賣盤」的代理變數，

與大盤漲跌幅進行統計分析，

得出來的結論為：

「若外部突發賣盤只佔大盤成交量 0.5 ~ 3%，

對市場不太會有影響」。

其中，

如果外部突發賣盤只有 0.5%，

對市場幾乎沒有影響，

但若佔比超過 3%，

對市場的衝擊，

就會越來越明顯了，

如果假設台股成交量為 800 億，

然後國安基金會委員有看到這篇文章 ，

就會知道：

「最好一天只賣 4 億，但絕不要超過 24 億」。

從數據上來看，

我想市場要消化國安基金的賣壓，

應該沒有大問題：

就算一天只賣 4 億，

也僅需 202 / 4 = 50 天，

大概一季不到的時間，

就能把全部持股都出清了！