2016年7月5日 星期二

2016年大賣空:美股只是風暴前的狂歡

儘管美國股市大漲,
標普500指數逼近年內新高,
整個華爾街都歡欣鼓舞,
就連美國總統也暗示美國經濟發展向好,
但這一切都只不過是
風暴前的狂歡


大多數美國人
認為股市大漲是美國經濟復蘇的一個信號,
但從歷史資料來看,
美國的隱藏危機是多方面原因的:

l  也許從巨額負債到股市泡沫,
只需一個導火索,
市場就很有可能上演大崩盤,
這些經濟問題將會蔓延至
全球,美國、歐洲、亞洲
甚至南美都將無一倖免。
美、歐、日的債務總額占GDP的比率
分別為370%457%615%
都超過了債務抑制經濟增長的水平線。
儘管各大央行都推出了前所未有的貨幣政策,
例如:
量化寬鬆、負利率、接近零的隔夜利率、
前瞻指引等等,
但經濟放緩仍然如期而至。

l  債務泡沫癌已到末期。
美國正處在人類歷史上最大的債務泡沫的末期,
2015
美國經濟最引人注目的特點,
是非金融債務出現了巨大膨脹,
使經濟陷入了低增長階段。

l  2015年,
美國非金融債務
的增長速度要比GDP3.5
(非金融債務是家庭債務、企業債務、
聯邦債務、州和地方政府的總和)。
債務總額占GDP的比例
達到250%-300%的水準時,
債務就會開始抑制經濟活動,
而美國今年的這一比例接近370%
遠高於這一水準。

因此,
股市泡沫一觸就破。
股市當前像極了1998-1999年的情況,
類似於2000年的大崩盤可能不會遠了,
在央行流動性和財富不平等占主導地位的世界裡,
資產價格出現投機性膨脹是一個非常正常的。

2011年末至2014年末,
美股形成了一條陡峭但類似泡沫的上升通道,
之後市場就喪失了上漲的動能。
因為當時美聯儲結束了量化寬鬆,
而美聯儲是股市泡沫最開始形成的主要原因。
2014年末以來,

一個個主要指數紛紛見頂:

(1)20154月,
德國DAX指數和英國FTSE指數見頂

(2)20155月,道指和標普500指數見頂

(3)20157月,
納指、生物科技指數和羅素2000指數見頂

(4)20158月,日經225指數於觸及峰值

(5)另一個信號就是泡沫破裂後,
生物科技股重挫40%
並於211日觸及底部。
如果市場無法打破去年5月中旬見頂時的記錄,
而標普500跌破1810水準並創下新低,
那麼市場很可能會迎來一波更猛烈的下跌,
這或許會延續到7月初左右,
而道指也會在2017年末來到5500點至6000點附近。

典型的股市泡沫在破裂後會崩跌70%-90%
換言之,
市場不會進行所謂調整、也不會軟著陸
而是爆裂BURST),
歷史上的泡沫無一例外。  


沒有留言:

張貼留言