油價下跌時該如何趨吉避凶？

l         油價下跌原因：

(1)         美國頁岩油繁榮，開放出口

美國頁岩油生產過剩導致價格下跌，

歐巴馬政府鬆綁長達近40年的原油出口禁令，

允許部分產油商出口超輕質油，

未來若是全面開放頁岩油輸出，龐大的石油產量，

也將直接挑戰石油輸出國組織(OPEC)的地位，

將使雙方展開激烈市場競爭。

(2)         OPEC維持產量不變

OPEC決定維持原油產量不變，

拒絕委內瑞拉、伊朗與奈及利亞要求減產以支撐油價的建議，

因為如果減產引發油價大幅走高，

可能會刺激美國頁岩油產量大增，

長期來看將導致失去更多市場，

因此維持產量不變，引爆原油市場沉重賣壓。

(3)         全球經濟活動逐漸放緩，對石油的需求逐漸疲軟

(4)         石油輸出國如俄羅斯，盧布價值貶值超過40%，讓油價持續下探

2014年俄羅斯盧布全年貶值預計超過40%，

成為全球跌幅最大的貨幣，

石油與天然氣的收入，佔據了俄羅斯財政收入的一半，

國際油價平均每桶要達到104元以上，才能達到財政平衡，

因此儘管俄羅斯央行已經花費超過700億美元護盤，仍不見效果。

l         油價下跌影響：

o    正面(趨吉)：

(1)         幫助降低進口成本，貿易順差拉高：

台灣的能源主要仰賴進口，一天需求量約有100萬桶，

一年則需要3億桶，所以原油價格走跌，

可幫助降低進口成本，貿易順差也會因此拉高。

(2)企業方面：

油價下跌，對航空業、汽車及運輸業有利。

對鋁業有利，消費者對大耗油量的大型汽車較易接受，如休旅車的需求增加。

對煉油、化工等企業有助降低成本。

對消費行業有利，較低汽油支出令中產家庭投放較多於選擇性消費，如旅遊及家電等，油價的下跌也有助於提升台灣持續興盛的旅遊業，同時減緩電子產品出口降低所帶來的衝擊。

(3)全球經濟貢獻高達1%~1.5%、台灣貢獻約在1%~1.5%：

油價每跌10美元，全球GDP即增加0.2%~0.3%，

此波油價大跌將對全球經濟貢獻高達1%~1.5%。

以台灣一年GDP約4,800億美元換算，油價大跌逾50美元，

相當於對GDP貢獻高達2.5%~3%，

但尚需扣除匯率貶值及終端價格未全面反應跌價等變數，

對實質經濟的貢獻約在1%~1.5%左右，

因此台灣今年的經濟成長率將可望上調。

o     反面(避凶)：

(1)歐洲經濟受影響間接影響台灣出口：

近來國際油價持續重挫，

已引發俄羅斯經濟動盪、貨幣大幅貶值，

恐波及到歐洲的經濟，

使國際經濟成長力道受到壓抑，

由於歐洲是台灣主要出口市場之一，

也會間接影響台灣的出口表現。

(2)能源產業陷入困境：

在能源價格高漲時所推動的替代能源產業，

包括太陽能、電動車產業等，

很可能立即陷入困境。

(能源業獲利萎縮)、(新能源替代效果下降)。

(2)         塑化業利差難轉換成獲利，庫存跌價損失增加：

由於油價下跌幅度極大，造成塑化業者進貨成本雖一路走低，

但產品售價也跟著降低，尤其高價進貨的原油未售出，

短期產品利差難轉換成獲利，提列庫存跌價損失不斷增加，

預期短空影響恐有一季，甚至半年以上。