2015年會不會出現歐元貨幣危機？

l         為何會有貨幣危機？

危機發生主要原因不是大家以為的希臘再次政治國會選舉、或是其主權債務危機等。

而真正主要的原因是：

(1)歐元區長期經濟不振，歐洲央行(ECB)寬鬆貨幣政策無效：

歐元區總體經濟通貨緊縮，幾個大的歐元國經濟都表現得力不從心，

法國經濟停滯不前，

義大利則再度陷入衰退，

德國也沒有預期的那樣強勁，

歐元區高失業率遲滯不降、經濟成長率始終低空飛行。

另一個原因是烏克蘭-俄羅斯危機也給歐洲經濟帶來負面影響，

進一步打壓了歐元區復甦前景。

(2)美國聯準會(FED)將在2015年4月中，提出升息計劃：

自2014年6月16日ECB，推出負存款準備率政策後，

加上FED確定將於2015年4月升息、

或所謂貨幣政策正常化，

美元對全球其它貨幣轉為持續強勢升值，

2014年下半年，強勢美元進一步弱化全球金價、

並重創商品石油市場，

強勢美元指數已使歐元匯價進入失控貶值範圍。

l         歐元貨幣危機的影響殃及新台幣罕見貶值

（1）      歐債危機的重演，加上美元持強、新興市場貨幣競貶下，最後出現蝴蝶效應，殃及全球股匯市。2015年1月2日，國際外匯市場盤中歐元兌美元匯價，就已走貶至1.2美元以下，1月5日周一美元兌換歐元匯價，再貶值至1.1939兌1歐元。

（2）      在1月5日亞洲匯市盤中，就已重貶至1.18605兌1歐元，創2006年2月初以來最低匯價水準。歐元貨幣危機不僅已使歐洲股市下跌，也使不少新興國家匯率大幅貶值，如2015年1月5日。

（3）      台灣外匯市場，在午盤時就重貶2.89角，貶破32新台幣元，而且成交量達10億美元以上，這是為近四年以來新台幣匯價罕見的貶值現象，匯率貶值會使國際資金對該國金融市場，股與債市投資保持觀望與猶豫。

觀察1：若貶過風險臨界值1.2美元，則將發生貨幣危機：

近期歐元失控貶值，主要是ECB將進行歐元QE政策與FED將升息。

實行QE的貨幣將促使其遠期匯率走貶，

而歐元貨幣若貶過風險臨界值1.2美元，則將發生貨幣危機。

目前我們已看見此項危機已經發生，而且已經漸漸擴散開來！

觀察2：德國公債殖利率由跌轉漲，則危機程度將加深：

未來歐元區最強大的國家，法蘭克福股價指數與德國指標公債價格，是為危機轉折與否關鍵指標。

尤其是公債殖利率，如果歐股再持續下跌，

而且德國公債殖利率由跌轉漲，則危機程度將加深，

最後可能演成全球股市泡沫化危機！

全球股災的大小取決於德國指標、

即十年期公債殖利率是否谷底會會反轉向上。