2015年的黑馬股 從營業利益挖寶

進入新的一年，今年台股變化可以從油價大跌、台幣貶值對產業的影響等來留意。當台股在9000點上下盤整時，不要太在意指數的漲跌，把握選股不選市原則，其中值得留意的是營業利益的變化，選擇本業高成長的公司，這是持股必須要看的指標。

從大立光(3008)、台積電(2330)的例子來看：

(1)去年是大立光豐收的一年，每月營收都創歷史新高，因大立光的技術領先對手，鞏固高毛利，創造全年營收458.1億元，成長67%。從股本只有13.41億，稅後卻大賺了194.3億，毛利率超過五成以上，而市值3211.7億元，一年增加1562.4億 元，一年成長97.12%，躋身進入台灣第15大市值企業，超越中信金(2891)、兆豐金控(2886)。

(2)台積電去年第四季淨利 799.9億元，EPS3.08元，資本額2592.91億，除稅後居然大賺2638.99億元，EPS10.18元，這是史上獲利最大的上市公司。

這兩家公司，除了獲利高人一等外，最大特色是，雖然市場在全球，但生產基地幾乎都留在台灣，而且不是以低價搶單，是以技術創新領先對手，拉大獲利空間，這是台灣企業新典範。

再來看，代工產業兩大天王鴻海(2317)、和碩(4938)：

(1)去年營收，鴻海4.214兆，領先和碩的1.0192兆，但和碩營收成長7.3%，領先鴻海的6.5%。

(2)去年前三季EPS，鴻海4.99元，也領先和碩的3.79元。

(3)去年和碩股價從33.85元漲到81元，鴻海卻從113元跌到83元。

為什麼在各方面都領先的鴻海，股價表現卻完全不是那回事？原來和碩的成長加快，去年第三季和碩EPS2元，鴻海是2.3元，差距明顯已經縮小，顯示代工產業的後浪正在推著前浪，若是和碩保持更大成長力道，股價可能就會追上鴻海了。

最後，來看台灣的兩個「D」，過去都很慘烈，但是這兩年面板好起來了，像友達2013年前三季營業利益72.17億，2014年是133.4 億，成長了8成，股價漲幅十分驚人，過去一年群創從9.75漲到16.65元，友達從8.43漲到18.3元，漲幅超過一倍。

另一個「D」的DRAM產業目前很平穩，南亞科(2408)2011年本業虧330.66億，2012年又虧306.66億，2013年前三季本業賺29.22億，2014年前三季本業賺136.5億，這回減資後從股本減去9成，又有華亞科(3474)獲利挹注，2014年全年EPS超過10元，很可能會有一次大投機行情。