2015年11月13日 星期五

第四季產業急單在哪裡?

今年以來,
企業第一季拉貨積極,
但終端需求不像當初預期的強勁,
之後的庫存調整在所難免,
因此第二季景氣明顯走緩,
端午假期開始,
中國股市泡沫爆破,
股災過後需求更疲弱,
讓原本旺季的第三季提前轉淡;
在基期偏高下,
第二季的整體營運表現與經濟成長不佳的狀況更為明顯。

國內第三季經濟成長率為-1.01%

不僅差於市場預期,
且震驚各界的是負成長為6年以來首見,
顯示經濟放緩程度超乎想像。

即使總體需求不振,
終究會有基本需求存在,
惟情勢不明朗讓廠商不願多堆積庫存,
因此,
當基本需求逐漸去化庫存後,
自然會有意料之外的拉貨需求
而且通常較為強勁,
也較為急迫,
所謂的急單效應因此產生;
不過,
因為展望不明朗,
急單常有短期拉貨強勁,
卻難持久的特性

此外,
產品意外熱銷,
原供貨商供貨不順,
或是產品出現瑕疵召回後的重新上架,
類似這些不在排程上的意外事件也會產生急單。

近期兩岸政府紛紛推出刺激景氣措施,
中國有十三五規畫,
全面開放二胎等等,
有助廠商長線營運,
但短期效果仍屬有限。

在國內,
行政院推出41億元短期提振消費方案,
其中的補貼方案有助內需溫和增加,
只是範圍與對象頗為狹隘,
邊際效益恐低於預估,
也不易刺激出這方面的急單。

就各產業的狀況來看,
PC市場尚未回溫,
Win10亦缺乏刺激換機誘因,
使得品牌拉貨保守;
隨著下單量趨緩,
營收與股價表現自然出現回落。
現階段產業景氣偏弱,
若有急單出現,
對股價將有明顯的助益。

終端需求的拉貨動能最先會反映在上游產業
目前市場仍觀望歐美感恩節與耶誕節的銷售表現,
將視產品熱銷程度而決定之後的追單量。
而蘋果iPhone新機上市至今,
銷售似乎不如預期,
非蘋陣營趕在年底前推新機搶攻市佔,
急單湧現帶動觸控廠10月出貨動能,
介面、洋華
Q4營收可望因此好轉,
就是典型的例子。

近期類比晶片的庫存去化已近尾聲,
立錡、致新、茂達等廠
開始重新對晶圓代工廠釋出訂單,
世界
受惠訂單回流Q4可望回穩,
並有機會延續至明年Q1

有急單效應的產業與預估公司:

一、已出現急單:
面板/友達2409、群創3481

NBPC零組件/仁寶2324、廣達2382、雙鴻3324

二、正接獲急單且持續中:
半導體IDM、封測、IC設計/世界5347、欣銓3264、盛群6202

光電材料/華宏8240

汽車零組件/劍麟2228F-廣華1338

非蘋手機/介面3584、洋華3622

三、未來有機會接到急單:
半導體上游/台積電2330、聯電2303、頎邦6147、日月光2311、矽品2325、京元電,

智慧型手機/台郡6269、嘉聯益6153、華通2313、台光電2383、大立光3008


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