買黑賣紅賺價差 vs.只買不賣賺股息

二、三十年前，整個台灣市場都在高成長，超高本益比，超低配息率的環境，但是這些年來，台灣市場已經成熟化，除了配息率提高之外，市場也多元化，同時有高成長產業、成熟產業以及衰退產業的區分。

高成長股是大多數投資人都想賺的倍數級獲利股，但產業一代有一代的輪替，資訊產業老化，換生技產業上場，這沒什麼，產業也有生命週期的，作為投資人，在不同週期可以有不同的收穫，處於高成長期的，有高本益比，主要賺價差；到了成熟期，就換成賺股息，配息率高的股票，往往股價也很會漲，有時甚至一波行情就先把十年的股息給先賺了。

相比於只要拿配息與股價比一比的定存股，買轉機股或重整股，難度比較高，這兩年，本業賠錢的生技股是漲最多、最醒目的族群，聲勢直追2000年的網路股。但一山還有一山高，唯一可以打敗生技股的，就是從谷底翻揚迄今不過才1年半，股價卻能在這期間暴漲逾20倍的DRAM廠華亞科（3474），就在2008年時蘋果推出平板電腦，改變這個產業，原本用量最大的個人電腦，反而萎縮，成長集中在移動式裝置，智慧型手機、平板，還有呼聲很高的穿戴式，對記憶體產業來說，使用量最大的動態記憶體前途非常悲觀，因為不管筆電或桌機，都被咬掉了一大口。DRAM的特性不適合行動裝置，就算電腦本身，不論世代交替如何進行，在低價化的趨勢中，一台電腦用在記憶體的錢，不會超過40美元，雖然2013年海力士工廠的一場大火，燒掉全球約一成的產能，讓記憶體的價格快速上揚，但是很快又到漲不動的極限。

以前的華亞科（3474）競爭力不如國外大廠，多年連續大虧使得每股淨值跌破5元，被變更列為全額交割股，2012年每股淨值只剩4元，當年11/21股價最低來到1.97元，大股東遭嚴重套牢。不過，DRAM 產業在2012年底開始出現曙光，有富爸爸台塑集團、技術母廠美光2大股東力挺，才存活下來成為台灣唯一，也是全球最純的標準型DRAM大廠，加上電子業景氣回春，全面轉虧為盈，成為大贏家，寫下了台股傳奇。

DRAM已經是明日黃花，在產業重整過程中，汰弱留強，依然有淘金的機會，這與循環產業由谷底翻身道理類似，但強度更猛，因為以往股價跌幅較大，造就了日後股價驚人的上漲幅度，所以想賺價差的，不能只看成長股，還要注意這種鹹魚翻生的產業，而且DRAM業，現在已形成寡占的局面，產業結構慢慢穩定下來，也轉型為可以固定配息的股票，就如同前面所說的，高成長期就賺價差，成熟期就賺股息。