從台股萬點結構 了解過去掌握未來

要掌握台股未來趨勢，就必須得先去了解過去的歷史脈絡，過去20來以來，台股有三次站上萬點的行情，分別是1990年2月的12682點，1997年8月的10256點，以及2000年4月的10328點。

在第一次台股的萬點行情，市場中的主流類股以金融與傳產為主，其中金融股更有六檔股票站上千元以上的頂級價位，國泰人壽(2882)1975元、彰銀(2801)1105元、第一金(2892)1110元、華南金(2880)1120元，而傳產股擠身百元俱樂部的個股比比皆是，新紡(1419)200元、中和(1439)360元、士電(1503)332元、永大(1507)417元、台泥(1101)306元，但隨著房地產與股市資產的泡沫，加上1990年政府的兩大開放政策：(1)開放新銀行設立(2)開放台商赴中國投資與貿易，不但造成金融股過度競爭與傳產股產業外移的結構性改變，成了壓垮類股股價的一根稻草，所以到了1997年以後電子股不但趁勢崛起，更是獨占鰲頭。

1997年亞洲金融風暴之後，高科技電子業逐漸取代了金融業與傳統產業，政府不但透過促進產業升級條例中的租稅減免政策，加上人力資源也直接帶動了半導體、PC、面板等產業的發展。反應在股票市場中，當時只要公司的名稱掛上科技兩字，不但立即吸引市場投資人的注目，股價更是水漲船高，就如光碟片廠中環(2323)、主機板廠技嘉(2376)、系統晶片組威盛(2388)，甚至被動元件廠禾伸堂(3026)都一度飆高到999元的歷史天價。

電子股動輒佔台股總成交量的6~8成，台股最近一次的萬點行情，2000年的10328點，電子股更是市場中唯一的主流類股，但隨著電子業走向微利化時代，及中國內需市場崛起，與兩岸簽署ECFA的效應，2010年的台股又再度有了結構性的改變，7月份以來第一名的汽車產業，漲幅高達50%以上，同一時期大盤僅上漲6%左右，10/15傳產股的成交比重更飆高到55%，又一躍成為主導台股方向的主流類股，而傳產股的再度崛起則墊高了台股萬點行情的基石。

所以台股要能夠邁向第四次的萬點行情，除了傳產股之外，另一個重要的基石，非電子股莫屬，回顧過去20多年來台股的歷史脈絡，未來將有機會在傳產股(金融股)與電子股的雙主流架構下，展開另一波的行情。