2015年7月25日 星期六

選股與賭馬 道理是相通

金錢遊戲有百百種,
其中賭馬和股票的道理就有相類似之處,
好比在電視上的股票節目愈來愈多,
雖然提升了投資人的知識,

但也正是由於大家的知識增加了,
信心變大了,
以為自己已經很懂了,
因而更加勇敢的投入在股市裡,
投進的資金也更多,
這樣反而會輸更多。

在賽馬場裡也正是如此,
由於賭馬的人愈來愈少,
所以開始教育大眾,
提升他們的賭馬知識,
以為可以讓他們不輸那麼多,
但反而也因為以為學會了要領,
就賭得更投入,
最終也是輸得更多。
記得在很多年前,
流行計算股票價值的方法,
開始推銷股票的資產淨值,
跟著又講市盈率,
講公司的未來價值,
到了現在互聯網時代,
又推出了瀏覽量等等的,
那到底,
最後每一種向投資大眾推銷的
新的計算股票價值的方法
是不是有用呢?
是有用的,
但雖然讓投資者的知識增加了,
不過也使大家輸得更慘。

若以當年研究資產淨值發了財的人來看,
最有名的例子就是
巴菲特的師傅
班傑明.葛拉漢(Benjamin Graham)
但是,
如今想再用這招,
卻很可能會遭受到更高明的投資者向下炒,
而輸到血本無歸。

再來就像在80年代時,
賭馬的人開始去研究馬匹的血統,
憑着這一點的優勢,
這些人在賭馬場上發了大財,
贏了很多錢,
但是,
現在幾乎每一個研究馬的人,
都懂得要去看血統,
這方法就也漸漸變得式微了。
同理,
好比第一個用花朵來形容美女的,
是天才,
但第一萬個用花來形容女人的,
那還算是天才嗎。

除了道理相雷同外,
在策略上的一些竅門也有相類似之處,
例如,
在股票的市場裡,
我們要挑好的股票,當
然是趁它股價最低的時候才去買進,
但是,
也有另外的一種方法,
則是
買最不被看好、最不值得的垃圾股票,
而且還是在它被炒熱的時候,
才去買進,
因為有可能還會繼續往上。

那在賽馬場上賭馬,
研究馬匹方法,
第一種是
找出賠率最好的馬匹,
也就是說,
馬匹的質素和其賠率不成正比。
第二種則是
找出賠率最差的馬匹,
也有很高的命中率。
同時根據這兩種截然相反的策略去賭馬,
長期來說也是可以贏錢的。

 所以,
以上的方法,
表面上看來是自相矛盾,
但實際上,
是不相違背,
可以同時進行的。

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