今年以來有
超過300家以上的上市櫃公司宣布實施庫藏股,
到底公司實施庫藏股是利多還是利空,
投資人能不能跟著買?
庫藏股,就是用公司的資金買回自家股票,
一般而言,
目的有:
1.轉讓股份給員工,買些股票回來發放,
2.股權轉換,給付認股權證公司債、可轉換公司債使用,
3.維護公司的信用和股東權益,避免股價跌太多,有損形象。
對公司來說,
庫藏股也是一項財務操作,
常常會成為大股東維護自身利益的手段。
像藉由庫藏股減資,代替發放現金股利,
對大股東來說有節稅的效果;
在股價被過度低估時買進,
以免大股東質押股票價值過低,影響借款等等。
此外,
還可利用庫藏股買進股票,
提升大股東自身股權比例,
並拉高股價,以防止惡意併購。
我們可從三方面來研判,作為是否跟進的依據。
一、價位是否真的便宜:
可以公司淨值作為檢視標準,
像遠百每股淨值21元,目前股價18元附近,
公司資產價值頗豐加上實施庫藏股,
相對而言即具有投資價值。
二、董監事有無質押:
部分公司董監事有質押持股,
若股價下跌幅度太重,可能面臨斷頭,
因此祭出庫藏股「捍衛」股價,
此時就必須留意公司實施庫藏股的真正用意。
三、現金流是否充裕:
公司在市場上買自家股票,
是個會減少公司帳上現金的舉動,
但好處是會提供流動性和拉抬股價,
因此
實施庫藏股也有可能是為了維護公司的現金流。
我們可以拉長區間觀察,
並檢視財報,從現金流是否充足以及
現金流量表中的淨現金流,
能否負擔公司宣稱要買回庫藏股的金額,
判斷公司是由本身財務買回,還是舉債。
從過去統計的數據顯示,
公司實施庫藏股期間,
大部分的股價並沒有明顯的漲幅,
一個月內大幅賺錢的比例也不多,
大幅虧損的比例也不高,
因此,
趁公司實施庫藏股跟進未必一定能賺錢。
若公司在股價相對高點時執行庫藏股,
多是以讓員工認購為主,
表示管理階層看好公司未來狀況,
對於短期走勢推測是偏多,
這樣未來的漲幅通常較高,長期報酬率也高。
而過去股價大跌,
公司為維護信用及股東權益,實施庫藏股後,
未來的漲幅也可期待。
依照經驗法則,
維護權益實施庫藏股的上漲的比率高,
若是轉讓予員工的庫藏股,上漲機率就小些。
最後,要特別注意的是,
公司在執行庫藏股後股價漲幅不高的股票,
未來股價可能也很難有所表現;
如果一個月內仍下跌5%以上,
代表實施庫藏股的助益不大,
那麼它未來上漲的機率就可能更少了。
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