真實低點是政策底？市場底？

陸股近期走空，全球投資人的神經，

中國政府要力守3000點大關不破，

在派出「國家代表隊」後，

又再度祭出「降準、降息」的雙降牛肉，

到底有沒有效？

「市場的底部」能不能被「政府的力量」所干預？

真底到底在哪裡？

其實，市場的力量才是最後的力量，

連中國大陸這個人為干預色彩這麼濃厚的國家，

都敵不過自由化後的經濟與金融市場力量，上

證指數在股海中載浮載沉半個月之後，再度跌破3500點這個政策底！

並且在8月下旬、全球黑色星期一的股災之中，

跌至3000點附近，一度失守跌至2986點，

接下來又是另一個「3000點的政策底」要守。

不僅搬出穩定股市的實質利多，

也因為8月24日全球黑色星期一的教訓，

加上陸股老是大漲大跌，為了要減震，

因此再加入「熔斷機制」等等措施。

所謂的「政策底」與「市場底」有五大特性：

1.市場底往往低於政策底。

2.政策愈干預，市場底往往愈低。

3.自然落底需要時間，愈干預需時愈久。

4.多數政策僅有短期的心理面效果。

5.市場底常常悄悄的浮現。

因為市場的漲跌總是會超過人們的想像，

以及人們對指數高點與低點的共識總和，

於是會覺得跌太深、過低了，

就用各種方式去刺激股價，

就像散戶就會一直去低接個股，搶反彈。

人為的干預愈大，

愈多預設的「政策底」出現的話，

就會讓「市場底」更遠，

就像是感冒的人不休息，還要一直工作

，就只會讓復元的期間拉長而已；

而不讓股市自我修正，只會讓市場底部愈來愈深。

像是硬要下猛藥，

硬要救股市，守住某個目標價，

認為這就是低點，可能會收到短期效果，

但也是把痛苦的期間拉長，因此較自然的做法是「長痛不如短痛」，

所以每個「市場底」的浮現都是各種手段與政策用盡後，

才會悄悄的浮現。

市場要找到底部，就必須有人退出。

如果一直死守著某個價位、某個宣誓性的底部，

沒有人退出的話，

發生在股市中就會變成一場沉悶漫長的盤跌耐力賽，

要看是外資或是大戶，散戶受不了而自我了斷出場。

所以，

護盤心態的政策底，往往不利於市場底的出現，

也就是為甚麼「市場底」往往低於「政策底」的原因了。