Fed會不會升息?

全球經濟在上週宛如洗了三溫暖，就美國來說，道瓊工業指數24日開盤即狂瀉千點，而造成市場有如此大的動盪，便是對中國經濟放緩的不確定性，以及美國經濟是否已達到聯準會(Fed)升息的條件。

對於即將到來的9月利率決策會議，到底是該升或是繼續按兵不動？聯邦公開市場操作委員會(FOMC)升息周期與Fed內部對貨幣政策看法，還是意見分岐。聯準會主席葉倫上任至今已19個月，在擔任主席後，即定調「耐心等候貨幣政策正常化的時機」，考慮讓零利率維持得比市場預期的更久，所以在目前全球股災震盪的當下，這可能性也極高，同時也是Fed不讓自身陷入眾矢之的。

聯準會升息的理由：

（1）扭轉2008年金融危機以來，維持在極低水準利率的長期不正常現象，就如同聖路易斯聯準銀行數據顯示，實質聯邦利率與核心PCE數據兩相比較，實質利率已降至負值，是非常態的罕見情況，所以以確保經濟增長與長期溫和的通貨膨脹，聯準會與各國央行都遵循的雙重使命與目標。

（2）因真正啟動升息循環很容易吸收到市場低息的資金，充沛資金回流讓美國長期利率沒有大幅走升的空間，企業資金借貸成本將依舊相對低廉，因此升息策略是維持美國利益的最佳選擇，因為可更穩固強勢美元國際地位，同時兼顧美國企業經濟成長動能的雙重好處。

不過，金融市場的動盪將會影響到升息時機，怎麼說？因為全球金融市場穩定、企業投資活動也溫和復甦，就有能力與空間消化利率上升的負面因素，所以今年上半年應是最好的升息時機。現在看來整個金融體系相當脆弱，市場波動度大增、流動性隱憂提高、新興市場更受重創，尤其是中國經濟放緩程度嚴重，放任人民幣貶值的這顆大炸彈更提高全球貿易摩擦機會，國際景氣往下的風險正在快速提高中，所以聯準會已錯失最佳升息的良機。

   到底聯準會會不會升？何時升？全球股災打亂聯準會原先設定「先升而後可能慢慢升」的鴿派看法，原本預期升息時機不是9月，就是12月，金融市場原本也沒有想過Fed可能會延後升息，但最近全球金融市場動盪，使可能性開始浮上檯面，因為全球央行年會Jackson Hole會議，葉倫缺席，無法從會議中得到聯準會目前真正的意向，不過可確定的是，9月升息機率已大幅度降低，但12月又適逢年底的資金需求旺季，因此10月底升息的可能性將浮現。