歐QE的負利率風暴

英國脫歐造成金融市場動盪，

從金融重鎮德國法蘭克福到義大利銀行體系，

都叫苦連天；

為了搶救危機，

歐洲的超級QE，

甚至你無法想像的負利率風暴，

可能才要開始。

◎為何會引發歐QE的負利率：

  1.長期的零利率，

使傳統商業銀行失去資本累積的機能，

  2.銀行過去仰賴大暈的金融交易來維持獲利，

但金融交易本身，

卻有更大的風險例如：

德意志銀行持有衍生性金融商品的曝險金額，

是德國國內生產毛額(GDP)的二十倍、歐盟GDP的五倍，

一有風吹草動，

不只德意志銀行會破產，

歐洲也將萬劫不復。

   3.英國脫歐造成金融市場動盪，

最大的受害者就是體質不佳的歐洲各大銀行

◎各國對負利率的因應對策:

去年七月一曰才接任德意志銀行執行長的克萊恩，

決定清理陳年舊帳。

去年第三季德意志銀行宣布高達

六十億歐元(約二千一百億元新台幣)的單季巨額虧損，

創下金融業史上最大紀錄。

以金額來看，

是〇八年雷曼兄弟風暴時的兩倍，

竟沒引發金融市場的恐慌，

克萊恩處理危機的能力可見一斑。

面對政治與經濟的亂局，

義大利中央銀行總裁菲斯可在七月八日發表了重要談話，

他強調義大利央行必要時，

將對西雅那等金融機構提供救援，

這席話給金融市場打了強心針，

當天各銀行般價快速反彈，

連德意志銀行都出現3%以上的漲幅。

◎歐QE的負利率所造成的影響：

    1.整個歐洲的金融業都被沉重的壞債、

龐大的增資需求壓得喘不過氣，

市場估計至少還需五百億歐元，

才能避免銀行集體破產。

搖搖欲墜的義大利銀行體系，

已成為歐盟的大包袱。

    2.在英國脫歐的痛苦過程中， 

 義大利是歐陸支持脫歐比率最高的國家。

 瑞姬所代表的五星運動黨等新興政黨，

 旗幟鮮明地反對憲法公投.，

 十月之前，

 義大利勢必將引爆一場混雜著政黨對決、

 脫歐與留歐、

 國會改革、

 伴隨著銀行倒閉危機的綜合併發症。

3. 如果為了拯救德意志銀行與義大利多家銀行，

歐洲央行與歐盟恐怕必須鬆綁法規，

讓各國央行依據自己的狀況，

各自注資給國內有財務危機的銀行，

或許歐洲金融體系，

就能看到曙光。

這是對歐政治智慧的考驗，

是歐盟、歐元體系生死存亡的關鍵決定，

更是牽涉包括台灣在內的全球金融安定的最後防線。