誰是黑天鵝？

2016年開春以來，

全球金融市場利空消息不斷，

概述元月發生的黑天鵝事件及對台股的影響：

一、人民幣貶值：

受聯準會調升利率的預期影響，

人民幣兌美元貶勢明顯，

但金融市場早已習慣人民幣兌美元匯率升多貶少，

一旦匯價開始逆轉，

即引發投資人信心危機，

全球股市反應激烈。

因此，

匯率是否續貶

將是國內股市能否止跌的重要參考指標。

離岸匯率

比較能夠反映

外資對人民幣未來走向的看法，

境內匯率

則主要反映人民銀行對匯率波動的看法。

中國人民銀行並未鬆手對匯率的管制，

放手讓人民幣續貶的機會不大，

對外銷為導向的科技股反而有正面助益。

 二、大陸A股因啟動熔斷機制而暴跌：
 

受到總體經濟成長趨緩影響，

大陸A股市場原本就難以支撐過高的本益比，

今年開始實施的熔斷機制，

造成A股在短線急跌後就立即停止交易，

元月份兩度啟動，

由於投資人擔心持股賣不出去，

在交易條件快要觸發時不限價出脫持股，

引發多殺多暴跌走勢。

雖然證監會取消該規定，

但投資人信心未恢復，

市場仍有可能持續調整。

A股下跌雖對台股產生連動，

但就長期資金流動來看，

在A股市場波動降溫後，

資金可望回流，

對台科技或有正面影響，

反而可樂觀看待。
 

三、聯準會升息預期下，新興市場國家貨幣持續貶值
 

觀察3月之前所公告的失業率、

通膨率等總經數據，

若總經數據表現不盡理想，

全球金融市場持續動盪，

使得聯準會延後3月份的升息舉措，

就有可能帶動新興市場國家的貨幣止貶轉升。

而新興國家貨幣若在2、3季止貶反彈，

可刺激消費者對科技產品的需求回籠，

對相關科技業者有利。
 四、原油價格跌跌不休，連連破底
 

原油續跌挫傷投資人信心，

然長期而言對科技業是利多於弊，

因油價下跌讓消費者荷包更加寬裕，

可刺激科技產品銷售，

台灣為能源進口國，

原油下跌成本降低，

可提升科技廠商的毛利表現。
 

五、蘋果iPhone6S銷售不如預期，

引發蘋概股營運及股價集體跳水

傳言

蘋果今年將提前開賣iPhone 7來挽回頹勢，

但未獲證實，

不過，

蘋果擬於首季開賣低價版4吋iPhone5E

卻可能增加新果粉，

加上順利去化庫存後，

可望讓蘋概股在第二季重回成長道路。
 

六、總統選舉結果對股市的影響
 

大選結果早在預期，

但兩岸關係是否和諧仍將影響台股的長期走勢，

這是必須關注的地方，

若兩岸關係出現倒退現象，

對長期耕耘大陸市場的台廠

恐將有較為不利的影響。