去年財報全數公布 天使與魔鬼藏細節

全球的央行貨幣寬鬆與降息政策一棒接一棒，將熱錢紛紛趕入股市當中，難得一見的包含美國、歐洲、日本、中國股市齊步向上走，雖然外資機構不諱言，今年指數相當有機會重見萬點大關，但好事總易多磨，台股上次看到萬點是本世紀初的事了，那目前該如何挑選個股？天使與魔鬼總是藏在細節中，就像去年財報全數公布，是股價調整最佳時機點，市場上可給予的評價也就能夠順勢提升，黑馬股或有誕生機會，是選股上必須重視的環節。

然而今年在國際股市、熱錢加持下，包含美國、德國等主要股市，在三月紛紛寫下新紀錄，目前中國股市仍是一路持強，而台股在台幣貶值、原物料價格下滑的優勢下，去年約達八成的上市櫃公司具有獲利，當中48家公司獲利超過一個股本，而權值夠分量的台灣五十成分股，就占了8家，可看出大企業獲利動能依舊頗為搶眼，搭配優於往年的股利政策，是支撐股價持續揚升最有力的推進器。

高獲利公司是財報中的菁英代表，去年半導體族群獲利年增率高達六成，稅後純益超過一個股本的龍頭台積電，是最大貢獻來源。去年第四季新台幣迅速貶值至約32元兌1美元，對於以出口為導向的台廠來說，雖然必須面臨亞洲各國紛紛採取貨幣競貶，不過至少能維持一定的競爭力。況且匯兌收益也是相當重要的業外獲利來源，因此，出現了許多第四季獲利優於前三季的公司，可概分兩方面，一是用於配息，二是若扣除業外本業持續成長，獲利並非虛胖，則評價或有提升空間。

有獲利、肯配息的公司，股價可攻可守是近期可留意的標的，台勝科（3532）矽晶圓涵蓋8吋及12吋，因8吋矽晶圓需求吃緊，價格持穩甚至調漲，12吋也受惠客戶擴增產能而價格止跌回升，帶動去年營運顯著成長，去年稅後淨利達10.86億元，年增2.4倍，每股盈餘1.4元，董事會決議盈餘擬每股配發1元現金股利，為近6年來最高。

    今年全年在LED廠啟動擴廠，以及被動元件廠受智慧型手機4G需求帶動產能提升，相關設備拉貨需求可望提升，因此設備廠萬潤（6187）去年營收年增35%，EPS上看2.8元，所以即便去年營收基期較高，今年整體營運仍看正向、營收可再成長。隨著伺服器出貨增溫，川湖（2059）營收將重返高檔水準，加上下半年歐規廚具導軌新品可望放量，預期今年營運走勢將較去年明顯轉強，且下半年將有旺季可期，而在毛利率方面，去年Q4寫下單季毛利率56.1%及EPS達到18.98元的新高水準後，今年Q1在產品組合持續改善下，毛利率有機會維持亮眼表現，今年EPS將有望再度改寫新高。DRAM龍頭廠華亞科（3474）去年稅後淨利529億元，較前年成長一倍以上，每股EPS達8.32元，表現非常突出，拿下記憶體族群獲利王，毛利率、營益率在半導體上游中拿下雙冠王。