上世紀80年代末日本股市大泡沫崩潰之後，日本股市除偶爾出現短期的上漲行情之外，長期沉寂停滯不前，直自2012年底，安倍上台之後，日經指數從9千多點一直漲到2萬點，在海內外投資家中也掀起了日股投資熱潮，但現在這股熱潮正在急速冷卻當中。
尤其是進入2016年後，日本股票市場更是萎靡不振，股價持續下探，短短4個月竟然跌掉3000多點。東京證券交易所主板的日均成交額也大多在2兆日元徘徊，與過去最火紅的時候一天的成交額在5、6兆日元不在話下。
為何日本股市會有如此的劇變?
日本股市的表現之所以落後於其它股市的主要原因是日元突然升值:日經指數總共包括225隻權重股，其中不乏像豐田、佳能等出口型大企業。日元如果升值過快的話會對影響這些企業的業績。
以過去的經驗來說，日元對美元每升值1日元日經指數會下跌100點，如果按照此一邏輯，日元對美元的匯率從最低的125日元/美元升值到110日元/美元，僅匯率因素就可以讓日經指數下跌將近1500點。
太依賴日元貶值，太高估日元貶值對企業盈利的促進作用:去年底，很多分析師認為美國開始加息而日本仍將維持大規模的金融緩和政策，那麼日元會持續貶值。當日本銀行實行負利率政策，很多市場人士認為日元加速貶值在所難免。但人算不如天算，日本銀行實行負利率政策後日元不貶倒升，令市場人士措手不及，叫苦連天。
2013年以來，日本股市最大的話題是「安倍經濟學」，「安倍經濟學」之前，有家日本大券商認為僅從事日本股業務難以生存，宣佈大舉進軍香港準備從亞洲股市尋到活路。
但是，目前在日本的媒體「安倍經濟學」出現的次數明顯減少，一些問卷調查也顯示有一半的受訪者表示對「安倍經濟學」不抱期待。「安倍經濟學」已經執行了三年了，然而日本經濟仍然沒有擺脫通縮，工薪階層的工資上漲幅度也不盡人意。
對很多投資家來説，要麼首選美國股市，要麼押注在亞洲等新興市場，日本股市很難進入投資家的視野，將之成為雞肋毫不過分。最近幾年，投資家重新關注日本股市「安倍經濟學」功不可沒。但是如何避免日本股熱僅是曇花一現，「安倍經濟學」需要拿出實際成果給市場信心。
再加上一些老牌企業醜聞不斷，這些都影響到海外投資家對日本股市的信心。在大環境不好的形勢下，海外資金加速撤離日本市場也是無可奈何，因此我們對日本股市抱持悲觀的態度。
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